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联讯证券:A股纳入MSCI新方案提出 纳入标的瘦身

发布时间:2019-10-09 15:58:53

联讯证券:A股纳入MSCI新方案提出 纳入标的瘦身 2017-03-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

3月23日,MSCI发布征询文件,其中包括A股纳入MSCI的新框架方案。

在“互联互通”的新框架下,纳入标的由之前的448只,缩减为169只,A股纳入MSCI概率提升。

“互联互通”的新框架不同于此前基于QFII/RQFII通道,新方案是基于沪港通、深港通制度提出的。在新的框架下,总额限制取消、投资者身份审核取消,一定程度上改善了2016年MSCI婉拒A股时提出的3个问题(额度问题、停牌问题和交易所对涉及A股的金融产品的预先审核制度)。

新框架下,预计纳入标的“瘦身”在新框架下,MSCI计划将A股在MSCI中国指数的建议权重从3.7%降至1.7%,在MSCI新兴市场指数中的权重从1%降至0.5%,预计纳入标的从之前的448只减少为169只,剔除规则如下:(1)标的选择范围规定在沪港通、深港通中的大盘股;(2)AH两地上市的公司,如H股已纳入MSCI,A股将不再纳入;(3)停牌超过50天的股票予以剔除。

非银数量最多,银行市值最大预计纳入MSCI的169只股票中,按数量划分,占比前三的行业分别为非银金融(19家)、房地产(15家)、医药生物(12家),占比分比为11.24%、8.88%和7.10%;按市值划分,总市值为108,820.75亿元,占比前三的行业分别为银行(12,231.96亿元)、非银金融(11,184.21亿元)和食品饮料(10,161.43亿元),占比分别为11.24%、10.28%和9.34%。

A股纳入概率提升,对提振A股市场起到积极作用目前来看,在新方案下A股纳入MSCI属大概率事件。据摩根史丹利预计,一旦A股被纳入MSCI,将有10-15亿美元资金通过被动型配置基金进入A股市场,若考虑到主动型配置基金,将约有80亿美元资金进入A股市场,折合人民币约550亿,对提振A股市场起到积极作用。

风险提示:A股纳入MSCI进程不达预期

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