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服裝紡織關注9月新棉上市薦11股

发布时间:2020-01-26 08:24:19

服装纺织:关注9月新棉上市 荐11股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一、本周行情回顾本周上证综指/纺织服装板块/服装家纺板块/纺织制造板块涨幅分别为-4.6 %/-5. 6%/-5.85%/-4.51%,纺织服装板块涨幅在28个申万一级行业排名第12,服装家纺板块/纺织制造板在10 个申万二级子行业排名第48/ 0

二、周观点:大众服饰效率壁垒稳步提升,关注9月新棉上市1、大众服饰效率壁垒稳步提升,复苏期确定性显现①服装板块正在进入库存周期即将触底、销售周期缓慢上升阶段②该阶段特点为行业分化加剧、集中度加速提升

③相比中高端服饰较高内生性成长,大众服饰板块则表现为阶段性改革带来的效率提升导致的阶段性快速成长④而在外资品牌丰富及行业集中度加速提升的过程中,大众服饰龙头依靠壁垒提升带来的持续成长也将更加稳定关注大众服饰龙头森马服饰、海澜之家、太平鸟

2、新棉上市叠加汇率波动,关注出口占比多纺企①短期汇率贬值将与外汇风险准备金率上行形成博弈②9月新棉上市,在国储棉质量优先、库存望触底、进口配额有限、国际棉花库存紧平衡的背景下,新棉上市后棉价仍有一定上行预期

、周主题:ZARA,效率铸就快时尚龙头ZARA为西班牙第一、世界第三大时尚服装品牌,“时尚潮流、高性价比、少量多款”产品策略覆盖需求全面,全产业链高效供应体系致产品设计完成至进店仅15天,全球化扩张致收入规模、股价、估值长期稳健提升年母公司营收、净利润年均复合增速分别达1 .69%、15.40%,市值较上市时提升6.8倍

三、数据跟踪:6月工企利润再升消费复苏持久性无虞,棉价差进一步缩窄利好棉纺企业1、下游:工企利润持续回暖,零售数据小幅反弹①现状:6月零售小幅反弹线上方面,6月社零络销售额累计增速(当月29.8%、前值 0%)、以及社零穿类络销售额累计增速(当月24.1%、前值24.9%)基本持平,线下方面,6月社零当月同比增速(当月9%,前值8.5%)、重点流通当月同比增速(当月2.2%、前值1.5%)反弹②驱动:工企利润反弹将持续推升.5年后居民收入致同期消费提升,6月工企利润出炉,累计增速17.2%,连续三月持续回升,年内的消费复苏持久性无虞

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