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高盛完美世界第一财季业绩超预期

发布时间:2019-09-13 20:58:03

高盛:完美世界第一财季业绩超预期

北京时间5月24日上午消息,高盛今天发表研究报告称,完美世界(Nasdaq:PWRD)2011财年第一季度业绩超出分析师预期。

以下为报告概要:

完美世界2011年第一季度非美国通用会计准则每股美国存托股份收益5.48元人民币(约合0.84美元),环比增长94%,同比下滑11%,较我们和分析师平均预期分别高出42%和43%。收入为7.21亿元人民币,环比增长22%,同比增长15%,较我们和分析师平均预期分别高出10%和11%。2011年第二季度,完美世界的指导性收入预测为6.85亿至7.21亿元人民币,环比下滑0%至5%,同比增长15%至21%。这一预期较我们的预期和分析师平均预期中值分别高出3%和6%。

分析

(1)络游戏收入为6.46亿元人民币,环比增长23%,同比增长13%,较我们的预期高出8%。海外收入为6400万元人民币,较我们的预期高出10%。强劲的收入增长主要源于《诛仙》和《完美世界II》等现有游戏的表现,以及最新发布的《神魔大陆》和《神鬼世界》等游戏。尽管如此,90.5万的平均同时人数(ACU)仍然环比下滑9%,公司将此归咎于淡季因素。

(2)第一季度毛利率为85%,环比增长3.7个百分点,但同比下滑1.1个百分点。非美国通用会计准则营业利润率为43.3%,环比增长18.5个百分点

,但同比下滑11.8个百分点,较我们的预期高出11.4个百分点,主要源于较低的销售和营销费用。公司第一季度销售和营销费用为1.32亿元人民币,环比下滑32%(原因是该季度新发布的游戏减少,降低了广告费用),但同比增长28%。研发和行政费用基本与我们的预期持平。研发费用同比增长88%,这也可以解释利润率的同比下滑。

含义

我们的盈利预期、评级和目标股价正在研究之中,需要等待分析师会议的更多内容。

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